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Axel Springer starke Wachstumsdynamik im Digitalbereich
08.09.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Axel Springer (ISIN DE0005501357 / WKN 550135) unverändert mit "kaufen" ein.
Kai Diekmann - Chefredakteur der "Bild"-Zeitung - habe im Handelsblatt ein Interview gegeben: Erstens deute das Interview an, dass die "Bild"-Zeitung im Jahr 2011 ein Rekordergebnis erreichen könnte. Zweitens habe er darauf hingewiesen, dass Zeitungen in Deutschland noch relativ günstig seien und dass es Potenzial für weitere Preiserhöhungen geben sollte.
Diese Aussagen würden den Analysteninvestment Case der Analysten stützen, dass sich das EBITDA-Wachstum in H2 2011 beschleunigen sollte. Es würden folgende Gründe genannt: Volle Auswirkung der Preissteigerungen bei der "Bild"-Zeitung werde sichtbar; In H1 2011 seien die Werbeerlöse in Deutschland für Zeitungen recht schwach gewesen. Es sei zu erwarten, dass sich die Werbeerlöse für Zeitungen in H2 2011 verbessern sollten; Die Wachstumsdynamik bei Digital in H2 2011 sei stark gewesen. Im Digitalbereich generiere Axel Springer Umsätze mit Online-Werbung (Portalgeschäft), Performance Marketing (Marktführer in Europa) und verschiedenen Online-Marktplätzen (Preissuchmaschinen, Immobilienseiten, Personalbeschaffung).
Eine Verlangsamung insbesondere der Werbeerlöse werde in den Analystenprognosen für das Geschäftsjahr 2012 bereits antizipiert. Eine Dividendenrendite von 6% und ein FCF je Aktie von EUR 4 (vor Anteilen Dritter) würden den Analysteninvestment Case stützen. Darüber hinaus zeige ihr Stopp-Ansatz, dass das aktuelle Kursniveau fundamental nicht gerechtfertigt sei.
Die Kaufempfehlung für die Axel Springer-Aktie wird mit einem DCF-basierten Kursziel von EUR 36,50 bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 08.09.2011) (08.09.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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